Valuta, Basiswert und Zertifikate

Kommerz

Zertifikate werden börslich ebenso wie außerbörslich gehandelt. Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) setzen grundsätzlich im Verlauf der vollständigen Laufzeit täglich beständig An-und Vertriebskurse für die Zertifikate.

Gleichwohl sind sie zu diesem Thema beileibe nicht verpflichtet. Der börsliche Handel endet wiederholend einige wenige Tage vor Zeitdauerende. Als Geldgeber ist es möglich, bis zu diesem Augenblick unter üblichen Marktbedingungen Zertifikate zu erwerben und verkaufen.

Rückzahlung

Die Tilgung erfolgt entsprechend den Erforderlichkeiten, welche dem Zertifikat zugrunde liegen. Vornehmlich erfolgt eine Geldzahlung. Bei einigen Zertifikaten, meist Einzelaktienzertifikaten, mag es bei Valuta nicht zuletzt zur Belieferung des Basiswerts, zum Beispiel der entprechenden Aktie, kommen.

Bei währungssicheren Zertifikaten, den so geheißenen Quanto-Gefügeen, berechnet sich die Tilgung bei Fälligkeit entsprechend des Statuses des Sockelwerts in Fremdwährung sowie dem bei Auflegung des Zertifikats festgeschriebenen Währungsumrechnungskurs.

Ebenfalls nicht-währungsgesicherte Zertifikate mögen in Euro zurückgezahlt werden. Zur Prüfung des Rückzahlungsbetrags bei Valuta wird in diesem Zusammenhang indes die zu diesem Zeitpunkt relevante Börsennotierung der Fremdwährung verwendet. Wird das Zertifikat in Fremdländischer Währung ausgeglichen, wird es sich häufig um die Heimatwährung des korrespondierenden Basiswerts handeln.

Im Zuge einer Quanto-Struktur ist im Hergang der Laufzeit nachfolgende Eigenschaft zu bemerken: Ein Anleger partizipiert an Unstetigkeiten des Basiswerts. Die Wertrealisierung der Zertifikate wird beileibe nicht alleinig vermöge der allgemeinen Marktentwicklung gelenkt, stattdessen ebenso zufolge der Zinsdifferenz, welche unter den unterschiedlichen Kapitalmärkten herrscht.

Wandelt sich nun im Verlauf der Laufzeit die Abweichung zwischen den beiden Zinssätzen, dann kann sich der Wert währungsgeschützter Zertifikate ändern. Sofern von daher ebendiese Zertifikate vor Fälligkeit vertririeben werden, kann eine Wandlung dieser Zinsverschiedenheit den Wert der Zertifikate tangieren.