Zero Bonds sind Anleihen

Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Anleihen, die keineswegs mit Zinskupons ausgestattet sind.

Anstelle periodischer Zinszahlungen stellt hier die Verschiedenheit zwischen dem Rückzahlungskurs und dem Einkaufspreis den Zinsertrag bis zur Endfälligkeit dar. Der Anleger erhält letzten Endes einzig eine Zahlung: den Verkaufserlös bei einem verfrühten Verkauf oder den Tilgungsüberschuss bei Fälligkeit.

Überwiegend werden Zero Bonds mit einem hohen Nachlass (Disagio) ausgegeben und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 V. H. („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Dauer, Kreditnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinshöhe liegt der Ausgabekurs mehr oder minder explizit unter dem Tilgungskurs.

Für den Geldgeber zu berücksichtigen ist: Zero Bonds bieten Ihnen einen einmaligen festen Gewinn in der Zukunft - wenn  die Zero Bonds bis zu deren Tilgung gehalten werden. Der Erlös wird steuerlich als Zinsertrag zum Fälligkeitsaugenblick gewertet. Wenn Sie Ihre Bonds indessen verkaufen, wird die Differenz zwischen Anschaffungs- und Verkaufskurs in die zwei Bestandteile Zinsprofit und Wertsteigerung extrahiert.

Zero Bonds können ferner aus einer Sonderform festverzinslicher Anleihen in Erscheinung treten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten auf, falls Zinscoupons von der in der Schuldverschreibung verbrieften Hauptforderung abgetrennt werden. Soweit die Hauptforderung oder isolierte Zinscoupons separat gehandelt werden, handelt es sich um Papiere ohne beständigen Zinsprofit, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Kupon-Schuldverschreibungen gleichartig sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Obligationen

Diese Bondformen gleichen in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Wertpapier: Sie bekommen als Anleger wohl keine über die vollständige Laufzeit konstante feste Verzinsung, die Zinserträge stehen aber vorweg fest und ist nicht von der Entwicklung am Kapitalmarkt gekoppelt. Der Zinssatz dieser Bondn wird während der Ablaufzeit nach einem bei der Ausgabe festgelegten Modell geändert.

Kombizins-Schuldverschreibungen: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen couponlosen Jahren für die übrigen Jahre der Dauer ein überdurchschnittlich hoher Zins vereinbart. Die Schuldverschreibung wird größtenteils zu pari begeben und ausgeglichen.